Valor Intrínseco Moody’s Corp. (MCO)

Método Preferencial: Discounted Free Cash Flow (DFCF)

• Se o Free Cash Flow (FCF) for irregular/volátil, usa o Discounted Cash From Operations (DCF).
• Se o Free Cash Flow (FCF) ou o Cash From Operations (CFO) forem irregulares/voláteis, usa o Discounted Net Income (DNI).

Observação: estes métodos são fiáveis quando há consistência e previsibilidade nos indicadores. Para seguradoras (UNH, ELV, …) e bancos (JPM, BAC, C, …), o DNI é o mais adequado.

Antes de começar, confirma nos gráficos abaixo o crescimento, a previsibilidade e a consistência dos lucros e dos fluxos de caixa.

Iniciar o cálculo:

1) Clica em “Calcular” com o método preferencial Discounted Free Cash Flow (DFCF), deixando as Growth Rates e a Margem Projetada a zero (sem ajustes).

Depois desta simulação inicial vais obter o CAGR 5Y e o CAGR 10Y do FCF/CFO/NI (consoante o método). Estes CAGRs mostram a taxa média a que o negócio cresceu no médio (5 anos) e no longo prazo (10 anos).

2) Volta a “Calcular”, agora preenchendo as Growth Rate (Anos 1-5) e Growth Rate (Anos 6-10) com o CAGR 5Y e/ou CAGR 10Y. Na dúvida, sê conservador e usa o menor valor; se a tua tese for mais otimista, usa o maior.

E voilà! Tens o valor intrínseco estimado. 😁✅

Nota: As percentagens escolhidas devem refletir a tua análise sobre o potencial do negócio. Os CAGRs são apenas um ponto de partida, retirado da própria empresa.

Ajusta para DCF ou DNI se se aplicarem as regras indicadas no início.

EXTRA:

Na Investida na Bolsa®, combino os CAGRs (histórico) com a média das estimativas dos analistas para verificar se as expectativas de crescimento são sensatas e alinhadas com a minha tese.

Após a simulação inicial ficas também a conhecer a Margem Média 5Y e a Margem Média 10Y do FCF/CFO/NI. Para veres a projeção da Revenue a 10 anos, além das Growth Rates, preenche a “Margem Projetada”.

Na tabela Projeção 10Y & Desconto verás a evolução estimada da Revenue e do FCF/CFO/NI. Nos Anos +5 e +10 aparece um multiplicador a verde junto aos valores, que mostra quanto estás a assumir de crescimento acumulado nesses horizontes — útil para validar se o cenário é razoável.

Queres ser o mais conservador possível? Depois de definires as Growth Rates, experimenta calcular com os três métodos e usa como referência o valor mais baixo. Nem sempre é o ideal, mas é a abordagem mais prudente.

Campos “Forçar”:

Se o FCF/CFO/NI do último ano completo estiver distorcido por efeitos não recorrentes, usa “Forçar Valor FCF/CFO/NI” para corrigir.

Se recalculas a meio do ano fiscal, podes atualizar o valor do período em curso com “Forçar Valor TTM Ano +1” (só faz sentido após pelo menos 1 trimestre reportado).

Por fim, podes também forçar o beta e as shares outstanding (caso por algum motivo não estejam a ser puxados corretamente pelo Investidor Analytics) e a discount rate para afinares o cálculo de acordo com o teu perfil e cenário-base.